景気循環と株価｜次の景気後退前に買うべき銘柄とマクロ戦略

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株価は景気の波と深く連動しています。
景気拡大局面ではサイクリカル銘柄が高騰し、景気後退期にはディフェンシブやセーフヘイブン株が注目されます。
本記事では、PMIやイールドカーブといったリードインジケーターの読み方から、リセッション到来前に仕込むべき具体的銘柄まで、実践的なポートフォリオ戦略を徹底解説します。

1. 景気循環と株価の基本モデル

景気循環は拡大・ピーク・後退・谷底の4フェーズに分かれます。
株価は先行指標として動くため、ピーク前後のシグナルを捉えることが重要です。
ニッチキーワードとしてPMI（購買担当者景気指数）やイールドカーブフラットニングを活用したマクロ分析手法を押さえましょう。

2. リードインジケーター活用法

• PMI：50を下回ると製造業景況感の悪化シグナル
• イールドカーブ（10年–2年）：逆イールド化は過去6〜18ヶ月後のリセッション示唆
• CEI（先行総合指数）：モメンタム転換点の把握に有効
• 消費者信頼感指数：個人消費動向を先読み

これらを組み合わせることで、景気拡大ピーク直前にリセッションに強い銘柄へシフトできます。

3. 拡大期に買うべきサイクリカル銘柄

景気拡大局面で成長するのは景気敏感セクターです。
自動車、資本財、素材銘柄から、高レバレッジ企業を選ぶことでリターンを最大化できます。

4. リセッション前に買い増すディフェンシブ銘柄

景気後退局面では生活必需品やヘルスケア、公益事業が安定します。
安定キャッシュフローと高配当利回りに注目し、リセッション耐性ポートフォリオを構築します。

5. ポートフォリオシフトのタイミング戦略

ピーク前兆を捉えたら、サイクリカルの利確とディフェンシブの買い増しを同時に行います。
シグナル発動時の資産比率目安は以下の通りです。

• サイクリカル銘柄：ピーク前80％ → リセッション前50％
• ディフェンシブ銘柄：ピーク前20％ → リセッション前50％
• キャッシュ：ピーク前0％ → リセッション前0～10％

6. リスク管理とヘッジ手法

ボラティリティが急増する局面ではプットオプション活用や金（GLD）への一部資産配分で下落相場を乗り切ります。
ニッチキーワードとしてオプションカレンダー・スプレッドやインフレ連動債ETF(TIPS)も併用しましょう。

7. ケーススタディ：2019–2020リセッション時のパフォーマンス

2019年末から2020年初頭のコロナショックでは、ディフェンシブ銘柄の下落幅は平均–15％、サイクリカルは–40％となりました。
KOやJNJのような生活必需品株は–10％以内に収まり、タイミングシフトの有効性が証明されました。

まとめ：次の景気後退前に仕込むべき銘柄と戦略

景気循環の各フェーズで最適なセクターへシフトし、マクロ指標を活用したタイミング戦略を実行することで、リセッション前の買い場を逃しません。
本記事で紹介したサイクリカル銘柄とディフェンシブ銘柄を組み合わせ、リードインジケーターを定期モニタリングする習慣をつけましょう。

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